7 日兩市鋁價低位窄幅震蕩，降準消息刺激有限。滬鋁繼續在 1.9 萬/噸以下偏弱運行，倫鋁圍繞 2600 美元/噸運行。鋁錠進口窗口保持關閉，測算現貨虧損555.55 元/噸。庫存繼續去化，6 日國內電解鋁社會庫存 97.8 萬噸，較上周四下降 2.4 萬噸，現貨市場變化不大，華東維持對當月貼水 50 元/噸左右。
降準預期很快靴子落地，但對市場刺激有限，主要原因在於雖然釋放長期資金 1.2 萬億，但其中 9500 億用來償還 15 日將到期的 MLF，其他部分用來補充長期資金，總體仍維持穩健的貨幣政策。與此同時，地產行業政策出現寬容，邊際好轉預期增強，但房住不炒總基調下，地產行業趨勢性下滑不可避免，消費層面對鋁需求支撐有限。供應端來看，年底減產消息相對真空，邊際減產規模有限，但由於秋冬季限產以及能耗雙控任務不減，市場減產預期猶存，偏緊供應面仍對價格有所支撐。氧化鋁價格持續走跌下，電解鋁成本端下滑，企業盈虧水平有所回暖。總體來說，目前鋁市基本面變化不大，多空交織，難有趨勢性行情。但階段性底部支撐依然存在，考慮若價格回落至 18000-18500 元/噸區間，輕倉試多，設好止損。
