現貨方面，LME鋁現貨升水13.50美元/噸，前一交易日升水15.25美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2201合約早盤開於18770元/噸，午前窄幅震蕩於18600-18800元/噸區間，午後空頭減倉帶動盤面上行，日內摸高18900元/噸，尾盤略有回落，終收於18790元/噸。較前一交易日結漲80元/噸，漲幅0.43%。持倉量減4110手至18.7萬手，成交量27.4萬手。
隔夜滬鋁對“降準”信息反饋不足，實際重心未能提升，當前終端市場消費信心仍待提振，雖然周內鋁錠去庫2.4萬噸，且華東鋁錠出庫延續走高，但當前格局下，多頭動力不足，相對於空頭保值意願，當前多空對比下，空方仍佔主動。僅現貨端對去庫反饋稍顯堅挺，早盤華東現貨貼水50元/噸附近，延續持穩走勢，華東現貨成交集中18670-18690元/噸。
中原（鞏義）地區早盤成交對盤面貼50元/噸附近，當地下遊入場積極，對盤面貼水較昨日收窄近30元/噸。
庫存方面，截止12月07日，LME庫存爲89.37萬噸，較前一交易日下降0.48萬噸。截至12月06日，鋁錠社會庫存較上周下降2.4萬噸至97.8萬噸。
觀點：昨日滬鋁偏弱震蕩，夜盤略有回升。據海關總署數據，2021年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量50.93萬噸，環比增長6.2%，同比增長20.1%。2021年1-11月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量爲505.63萬噸，同比去年增長14.9%，創自2020年3月以來出口總量新高水平，主因國外需求旺盛，出口數據表現良好。近日山東港口煙臺港金波聯合港口正式投入運營中國鋁產業供應鏈，據悉金波聯合港口可滿足1000萬噸鋁土礦年出口需求。基本面上，供給端增量有限，短期難有大規模復產出現，北方地區因雙限政策及冬奧會臨近，未來有進一步趨緊的可能。成本端方面，近日隨着氧化鋁價格回落，電解鋁冶煉企業虧損情況有所緩解，部分企業生產重回盈虧平衡線，需關注後續電價下行力度。消費端，持貨商挺價出貨，接貨商按需低價採購，市場交投欠佳，持續關注下遊消費情況。近期下遊補庫補訂單需求表現尚可，消費端階段性好轉，但需警惕下遊加工企業因採暖季環保要求及冬奧會影響再度限產。庫存方面，國內鋁錠社庫持續去庫。價格方面，當前國內電解鋁市場多空矛盾較爲溫和，需警惕宏觀和消息面對市場情緒的擾動，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
