出口數據仍然強勁政治局會議強調穩增長
【交易策略】
政治局會議再度提到了穩增長，2022年是20大召開的一年，經濟穩定性顯得格外重要，尤其是對地產着重提到了“保障性住房建設”，地產的核心在於“穩”，從19年、20年對地產的政策也可以感覺得到，政府在努力控房價，但是增值的預期不在之後，存量隱性庫存是否會衝擊社會？最近鋁錠社會庫存繼續下滑，按照當前一周減3萬噸的速度，年底春節累庫前降至85萬噸附近，雖然節奏上是在去庫，但是仍高於往年同期水平，而且鋁棒出乎意料的增庫，且在途仍然有部分未到貨，節後庫存高峯估計超過140萬噸的水平。最近有色鋁的邏輯在於短期強需求與中期偏弱的邏輯反復博弈，12月一方面下遊季節性旺季及跌價補訂單的需求旺盛，帶動庫存持續下滑，表現最明顯的是佛山鋁棒加工費高位，線纜企業開工率持續回暖。另一方面來自於宏觀層面的刺激，爲了防止地產硬着陸，政策端最近暖風頻頻，降準、一行三會給地產發聲等，但是高頻數據來看，地產11月份銷售數據、拿地數據同比仍然較差。
基本面情況：供給端目前西南地區產能逐步緩慢復產，神火運行產能恢復至50萬噸以上；需求端修復，但也即將春節淡季，要謹慎是否可持續，所以即使要做多也僅以反彈的思路參與。成本端煤炭價格預計再度下跌，氧化鋁價格繼續下跌，陽極見頂等多重因素共振影響，在走下行路徑，所以基本面短期判斷中性。
單邊：目前受到季節性需求小旺季及下遊企業補訂單的影響，庫存下降，強基本面屬性支撐鋁價；從大周期來看，需求強是短期季節性的，長期邏輯保持空頭思路不變，可保持一部分資金機動區間操作，一部分長線空單。
套利：期現套利可以繼續入場，目前現貨持續大貼水，可以不斷的做正套並持有；內外盤反套出場觀望，規避退稅的降低的可能性；
期權：方向不明朗，可配合期貨、現貨工具使用，採用利潤增厚策略等(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
