宏觀層面不確定因素增多，市場情緒相對不穩定，宏觀預期偏弱：一方面，美國經濟高通脹壓力盡顯，美聯儲持續計劃加息，市場流動性風險較大；另一方面，南非等國發現奧密克戎毒株，引起全球高度警惕和全球金融市場即時性恐慌，歐美股市及大宗商品等全線暴跌。新型毒株所產生影響的持續性有待進一步考證，美聯儲加息所帶來的流動性風險使得市場預期偏弱。
社會庫存逆勢累庫，現貨需求疲軟，終端需求表現平平：社會庫存逆勢累積到 100 多萬噸，表明現貨市場上電解鋁的需求較差；下遊家電、汽車、電力等需求表現都表現一般，短期尚未出現回暖態勢。
成本端價格仍居高位，成本支撐暫時失效：氧化鋁儲價格雖然出現高位鬆動，但尚未發聲明顯的下跌，表明衆多鋁企並未減產從而減少氧化鋁的需求。加上預焙陽極、氟化鋁等價格均處於歷史高位。目前的成本支撐難以反映真實情況，只有當成本端價格隨電解鋁回落到合理區間，成本支撐才具有意義。
目前市場上交易的主要邏輯仍在成本端和需求端，電解鋁價格暴跌之下，成本價格高企，成本支撐暫時失效；社會庫存逆勢累積的現狀尚未出現明顯改善，現貨需求疲軟，疊加終端需求表現平平。再加上宏觀層面的流動性風險和疫情帶來的不確定性，基本面與宏觀面利空因素混雜，偏弱的宏觀預期疊加偏弱的基本面共同作用之下，預計鋁價區間震蕩，偏弱運行。
操作策略：觀望爲主
2021年12月信達期貨鋁月報
