短期強現實宏觀資金博弈遠期地產與基建復蘇
【交易策略】
昨日鋁錠社會庫存大幅去化，出庫數據再次達到2020年五月份的高點，並且市場前期擔憂的鋁錠轉發運至鞏義導致累庫也並未發生，基本面階段性強勢，鋁的強基本面屬性發力；其次，寬鬆政策開始陸續落實，地方債提前適當，深圳調低房貸利率，動力煤通報超產事宜再度引發市場擔憂，綜合因素之下，鋁價大漲，煤炭涉及地方與中央層面利益的博弈。經濟工作會議的政策落實到產業上，實際對鋁影響並不利多，但是寬鬆政策開始階段會在情緒上帶動市場節奏，具體分析詳見昨日早評。
最近終端需求和訂單，表現不錯。12月是下遊需求傳統的小旺季，疊加跌價補庫的需求，所以出庫數據表現不錯，宏觀層面最近暖風頻頻，這個時候鋁價反彈有基本面的支持，但是自從這次暴跌以來，多頭的氛圍消退，更多的回歸產業主導的現貨基本面，所以展望後期淡季壓力還是比較大的。
基本面情況：供給端目前西南地區產能逐步緩慢復產；需求端修復，正值淡季來臨前的小高潮；成本端煤炭價格一波三折，但是庫存高，現貨情緒還是一般，氧化鋁價格繼續下跌，陽極繼續跌，成本在走下行路徑；
單邊：目前受到季節性需求小旺季及下遊企業補訂單的影響，庫存下降，強基本面屬性支撐鋁價反彈；從大周期來看，需求強是短期季節性的，長期邏輯在於供應增需求落成本降，所以保持空頭思路不變，可保持一部分資金機動區間操作，一部分長線空單。
套利：期現套利可適當參與；內外盤等待遠月反套給更好的位置；
期權：配合期貨、現貨工具使用，採用利潤增厚策略等(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
