1、繼美聯儲昨日表示加快Taper以後，，英國央行將基準利率上調15個基點至0.25%，是疫情後首個加息的主要央行，也暗示貨幣流動性極度充裕的情況正式開始收縮步伐。此外，歐洲央行維持三大關鍵利率不變，同時宣布下季度將放緩PEPP購買速度 ，明年第二季度開始將把資產購買計劃（APP）的購債速度從每月200億歐元提高至400億歐元，第三季度開始將依據資產購買計劃每月購債300億歐元。海外能源價格高企，高通脹持續，流動性逐步收緊的預期落地。
2、國內社庫延續去化，12月16日社庫91萬噸，周度下降4.2萬噸，但鞏義地區停止降庫。據現貨商反應，近期河南和華南地區需求較好，相對於受疫情影響的華東地區均出現升水，昨日華南對華東地區升水110元/噸，可能導致持貨商運作地區間庫存流轉。鋁棒庫存轉降，減少1萬噸至7.55萬噸。原因在於近期鋁棒加工費下降，棒廠發貨意願減弱導致到貨減少，整體鋁棒消費有減弱跡象。
3、北溪2號審批遇阻後，歐洲天然氣和電價再次遭遇上行壓力，歐洲明年1月電價盤中漲超50%，歐洲大陸天然氣漲9%。考慮到俄羅斯和歐洲其他國家之間的地緣政治的不確定性以及12-1月天氣變化，歐洲冶煉產量仍然存在進一步削減的可能性。年產能約7.5萬噸的黑山KAP鋁冶煉廠計劃於12月15日開始階段性的停止生產運營。此外，冰島國家電力公司被迫減少對該國一些工業運營的電力供應。冰島三個冶煉廠，Fjardaal、ISAL以及 Grundartangi， CRU預計他們2021年的產量分別爲34萬噸，20萬噸以及31.4萬噸。歐洲的能源價格高企，可能導致鋁廠減產或者電力合同談判出現問題，密切關注。
4、LME鋁庫存在連續增加數日以後昨日再次錄得5900噸的降幅，但現貨對3月合約貼水維持在10美元/噸以上。11月以來中國進口窗口延續關閉，汽車行業、疫情以及季節性的因素導致海外各地區貿易升水下降，不排除後期仍有庫存回流的可能性。
5、總結：國內明年2季度以前供應短期難以增加，季節性疊加疫情擴散，需求逐步轉淡，可能面臨供需兩淡，庫存回落限制下行空間。海外需求季節性轉弱，價差結構有所弱化。全球貨幣極度充裕的情況逐步收緊的預期落地，國內房地產悲觀預期修正，政策偏暖。鋁價反彈壓力位19800元/噸。
