能源問題激發短期矛盾需求短期樂觀支撐
【交易策略】
上周整個有色金屬大幅增倉上行,有短期需求強勢的原因,也有最近宏觀層面修復的邏輯和海內外能源問題共振幹擾。山西孝義礦難事故導致年底安全大檢查,動力煤情緒提振,海外天然氣緊缺的情況下,法國核電再出意外,電力價格突破新高,能源問題反復幹擾。從基本面來講,最近這段時間,鋁的現貨需求一直不錯,從出庫數據就可以感覺的到年底終端補庫的積極性,故事一直在宏觀層面和供給層面展開。
基本面情況:需求端修復,正值年底前的小高潮,但是近期鋁杆加工費,鋁棒加工費明顯下行,淡季不遠了;成本端煤炭價格弱勢,煤炭庫存高,氧化鋁價格繼續下跌,目前已經到了2850左右,陽極繼續跌,成本在走下行路徑;供給端目前西南地區產能逐步緩慢復產,控能轉向控碳後,水電用鋁不再受到限制;年底貿易環節去庫存,現貨情緒一般;高價刺激海內外產量增加,俄羅斯新增42.8萬噸產能進入調試階段。
單邊:目前受到季節性需求小旺季及下遊企業補訂單的影響,庫存下降,強基本面屬性支撐鋁價,但是需要關注高頻數據,淡季即將來臨;從大周期來看,需求強是短期季節性的,長期邏輯在於供應增需求落成本降,而且不僅中國在修正政策,海外也在調整碳政策,能源危機使得各國重新正視碳問題不可一蹴而就。所以保持空頭思路不變,可保持一部分資金機動區間操作,一部分長線空單。
套利:期現套利可適當參與;
期權:配合期貨、現貨工具使用,採用利潤增厚策略等(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號:Z0000551