美聯儲加快縮減購債預期落地，但市場反應積極，美股以及有色紛紛走強，體現出利空預期兌現行情。國內宏觀面利多支撐，中央經濟工作會議定調穩增長，適時降準維持穩健貨幣政策，地產行業邊際放鬆，周內有色金屬普遍走強。同時關稅政策調整但鋁相關產品進出口關稅稅率維持原狀，將原先預期打破，形成利多支撐。不過在房住不炒總基調下，地產行業趨勢性下滑不可避免，且全球流動性收緊周期下國內也盡量避免“大水漫灌”，我們仍應相對理性看待宏觀對價格的支撐力度。
基本面上，周內市場氛圍相對利多，除去宏觀政策層面，鋁錠庫存也實現持續去庫，再度跌至 90 萬噸附近。需求端邊際利好支撐下遊消費，企業開工率回暖，市場信心增強。供應端雖然邊際減產效用遞減，但總雙碳基調之下，偏緊供應面依舊可以對價格形成底部支撐。周內成本端雖下降，但鋁價表現堅挺，企業盈利水平進一步恢復，預計氧化鋁價格下跌空間有限，行業平均成本或能穩住。綜合來看，如我們此前預期，滬鋁在 18800 元/噸附近徘徊多日，階段性底部支撐存在，低位多單可以繼續持有，設好止損即可。
2021年第51周建信期貨鋁周報
