周度庫存繼續下降，周四國內鋁錠社庫 86.4 萬噸，較上周下降 4.6 萬噸，同時生態環境部召開例會闢謠冬奧會期間將大面積關停企業傳聞，疊加海外供應受限，23 日兩市鋁價繼續上漲。滬鋁跳空高開偏強震蕩運行，報收 20315 元/噸，倫鋁一舉突破 2800 美元/噸。外強內弱格局延續，鋁錠進口虧損擴大，截至收盤測算現貨進口虧損 831 元/噸左右。雖鋁價大漲，但臨近年末和長單結算日，市場流動性充裕，貼水仍然較弱，華東現貨對當月貼水維持在 160 元/噸左右。
近期國內鋁市供需兩端信息相對真空，但歐洲天然氣價格的上漲打破了近期僵局，根據我的有色統計，繼荷蘭電解鋁廠被迫減產之後，黑山和德國也傳出減產消息，截至目前歐洲因能源價格減產的產能已由 10 月中旬的十萬餘噸擴大至近三十萬噸。市場再度交易供應端受限的邏輯。國內基本面依舊，供需相對緊平衡，一方面，市場保持對冬奧會、採暖季、環保政策等影響壓減供應端產能預期；一方面，氧化鋁價格連續下跌接近成本端後出現企穩，行業平均成本有望企穩，且在能源危機再度出現時有進一步上升風險。另一方面，庫存持續去化，但國內下遊消費略顯乏力，貼水不斷走闊，多頭信心略有不足。操作上，我們維持前期觀點，預計鋁價維持強勢震蕩運行，保持低買思路，前多繼續持有，設好止損。
