鋁市場變動：截至12月24日當周，倫鋁上升3.16%至2,820.00美元/噸，滬鋁主力較此前一周增加2.36%至20,185元/噸。LME鋁現貨升貼水(0-3)由-14.25美元/噸上升至3.5美元/噸。
成本方面：據Mysteel，當周主流地區氧化鋁價格下跌較少，近日成交較少，氧化鋁需求無明顯增加， 市場觀望情緒仍濃厚。北方市場報價2800-2920元/噸，跌20元/噸；南方市場報價 達到2700-2880元/噸，跌45元/噸。從區域上看，山西氧化鋁成交價格爲2810- 2850元/噸，跌20元/噸；河南地區報價2800-2840元/噸，跌20元/噸；山東地區報 價2880-2920元/噸，跌20元/噸；廣西地區2700-2740元/噸，跌30元/噸；貴州地 區2840-2880元/噸，跌60元/噸。
庫存變動：12月24日當周，鋁錠社會庫存環比減少4.6萬噸至86.4萬噸，LME鋁庫存96.42萬噸，較上周減少1.54萬噸。
綜合觀點:上周鋁價重回20000元/噸關口，主因近期歐洲地區電力價格再度走高導致海外供應端出現減產且國內社庫持續去庫。國內基本面上，供應端暫無新減產產能，雲南復產繼續且內蒙部分企業有復產預期，但環保督察與冬奧會等因素給電解鋁企業增加了減產風險。成本端方面，隨着氧化鋁價格回落至 2800 元/噸，以及預培陽極價格的下行，電解鋁冶煉企業回歸盈利狀態。消費端，年末下遊補庫趕訂單意願較強，但是春節淡季即將到來，下遊陸續放假停工，後期需求或將走弱。庫存方面，當前國內社庫去至90萬噸以下，需關注假日對庫存變動的幹擾。價格方面，當前鋁市場基本面相對平穩，需要重點關注歐洲地區生產企業受當地電價的影響情況，若海外能源危機延續至1月，預計鋁價短期內將維持強勢。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策、
2021年第52周華泰期貨鋁周報
