供給：近期歐洲地區因能源及電價高位的原因，歐洲電解鋁廠成本倒掛，電解鋁廠宣布減產的消息頻發，減產的鋁廠主要集中在西班牙、德國、法國等國家，涉及產能達78萬噸，預計影響月產量6.5萬噸，歐洲其他鋁廠也面臨電價攀升的風險，後續或還將由企業減產。
需求：本周鋁龍頭下遊加工企業平均開工率爲67.6%。鋁線纜貢獻主要增幅，主因前期檢修企業復產所致；原生鋁合金、再生鋁合金、鋁型材龍頭企業開工率本周均有小幅下跌，下周市場預期普遍以持穩爲主，但型材、原生鋁合金仍因需求不足而有持續走弱之可能。
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存79.9萬噸，周度降庫6.5萬噸，無錫、南海、鞏義等主要消費地區貢獻主要去庫。較周一庫存下降4萬噸，無錫到貨減少貢獻主要去庫。
利潤：進入12月份國內動力煤及氧化鋁等原材料價格走低，電解鋁成本終於跌回1.8萬元/噸以下，企業盈利轉好。12月國內電解鋁平均盈利941元/噸，環比增長2170元/噸，多數企業扭虧爲盈。本周鋁的利潤隨着鋁錠價格回升維持在1000元左右。
宏觀：國內12月官方制造業PMI數據小幅回暖，利好。
策略：此波主要還是受到國外能源危機擾動，在減產預期疊加國內社庫去庫的推動下，鋁價逐漸升高。供需看國外減產並不會造成系統性供應短缺，基本面預計年前波動幅度不大，庫存去化將持續對價格下方有支撐。
