簡評：滬鋁Al2202短期反彈，上行動能增強。宏觀面國內經濟面臨下行壓力，國外面臨高通脹，市場情緒偏低迷。供應端一方面，國內多省市開始布局能耗雙控計劃；另一方面，雖然天然氣價格已經回落，但是由於歐洲持續高企的電力成本壓力，歐洲大型鋁廠陸續公布大幅的減產計劃，引發海外電解鋁供應擔憂。需求端社會庫存轉爲持續去庫，已降至80.9萬噸，現貨需求持續回暖。但是目前全球芯片短缺危機致使汽車行業大規模減產，總體需求仍處於淡季。成本端氧化鋁價格（廣西）跌至2735元/噸，下降至相對合理區間，成本支撐有效性逐漸增強，處於持續觸底階段。海內外電解鋁供應收緊疊加社會庫存持續去庫，鋁錠市場供需結構逐漸改善，加之成本支撐效應逐漸增強，短期鋁價出現反彈。但是從長期來看，鋁價上行動能的持續性仍需依賴於電解鋁需求大幅回暖和市場結構的持續修復。
策略：短期均線粘合並向上發散，預計鋁價短期反彈。建議短多操作，長期仍需觀望上行動能。
2022年第01周信達期貨鋁周報
