現貨方面，LME鋁現貨貼水1.5美元/噸，前一交易日升水10.25美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤高開於20500元/噸，開盤後多頭大幅減倉，半小時左右跌至昨日最低點20075元/噸，隨後微幅反彈，盤面基本圍繞20200元/噸一線震蕩，日內最高點20580元/噸，終收於20210元/噸，跌210元/噸，跌幅1.03%。日線錄得小陰柱，至此滬鋁主力錄得兩連陰，持倉量較上一交易日減少7291手，今日成交量20.05萬手。今年第一交易日滬鋁一改強勢，開盤便弱勢向下，期間多頭離場6000多手，期鋁整體重心回落到20200元/噸附近。華東現貨方面，繼續維持窄貼水格局，實際成交對盤面貼水40元/噸附近，華東現貨成交集中20100元/噸爲主。中原（鞏義）地區現貨貼水波動較大，早盤少量成交貼水擴大至當月貼水110元/噸附近，下遊接貨情緒一般。
庫存方面，截止1月4日，LME庫存爲93.43萬噸，較前一交易日下降0.48萬噸。截至1月4日，鋁錠社會庫存較上周四增加0.2萬噸至80.1萬噸。
觀點：昨日鋁價弱勢下行。近日太原市爲落實國家電解鋁行業階梯電價政策，嚴禁對電解鋁行業實施優惠電價政策。據國家統計局統計，2021年12月下旬燒鹼（液鹼，32%）價格報每噸985.9元，與12月中旬相比上漲15.7%。基本面上，供應端總體變化不大，雲南等部分地區有復產傾向，但短期內難見大規模增量。消費端，春節淡季即將到來，下遊陸續放假停工，後期需求或將走弱。庫存方面，國內鋁錠社庫小幅累庫，其中南海、杭州爲主要增幅地區。價格方面，臨近節假日近期歐洲能源問題引發海外電解鋁減產的傳聞頻發，需持續關注後續動態，單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
