供給：歐洲能源危機愈演愈烈，考慮到電價高昂，財務壓力驟增，歐洲各電解鋁廠紛紛傳來減產、停產的消息。據SMM調研，截止目前歐洲已減產產能已超過80萬噸/年。如歐洲天然氣供給問題無法解決，能源價格將持續走高，歐洲電解鋁廠的減產仍存擴大趨勢。
需求：本周鋁龍頭下遊加工企業平均開工率爲68.5%。本周鋁型材、鋁合金等多個板塊反饋節前下遊需求疲弱，開工率或將繼續走弱。鋁板帶、鋁箔等板塊訂單充裕，但均有龍頭企業位於河南，需警惕河南疫情影響當地企業生產經營。
庫存：2022年1月6日，SMM統計國內電解鋁社會庫存77.6萬噸，周度降庫2.3萬噸，上海、無錫、南海、鞏義消費地區貢獻主要去庫。較周一庫存下降2.5萬噸，去庫主因到貨減少，預計下周至中旬到貨增多。
利潤：進入12月份國內動力煤及氧化鋁等原材料價格走低，電解鋁成本終於跌回1.8萬元/噸以下，企業盈利轉好。12月國內電解鋁平均盈利941元/噸，環比增長2170元/噸，多數企業扭虧。本周利潤回升至3000元左右。
宏觀：美聯儲會議紀要顯示，FOMC可以提前加息，加快加息節奏與縮表速度，抑制市場風險偏好，對於加息預期的進一步交易使得價格承壓。
策略：國內電解鋁產量繼續低位運行，國外歐洲能源危機持續發酵，海外鋁廠減產趨勢，倫鋁攀升同時帶動國內鋁價上行。國內逆季節去庫背景下料鋁價延續強勢運行；後續轉折點可關注歐洲能源危機緩解情況以及庫存變化。
