現貨方面，LME鋁現貨貼水10.25美元/噸，前一交易日貼水12.22美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤開於21000元/噸，盤初維持窄幅震蕩，隨後盤面強勢衝高，觸及日內最高點21260元/噸，最低20950元/噸，終收於21225元/噸，較前一交易日收漲95元/噸，漲幅0.45%，錄得四連陽。持倉量較上一交易日減少了13217手，昨日成交量22.9萬手。1月10日SMM統計國內電解鋁社會庫存環比上周四減少2.4萬噸至75.2萬噸，去庫持續下鋁價再獲支撐，午前滬鋁主力回升至21200元／噸上方，滬鋁一度擠出back結構，華東現貨升水環比上周五減少10元/噸至升水60元/噸附近，現貨成交重心同步上移，但升水跟漲力度略顯減弱。中原（鞏義）地區鋁價早盤對華東貼水100-120元/噸，部分持貨商反饋，當地下遊加工企業開工率環比回落，採購力度不足，從而掣肘現貨對期貨貼水。
庫存方面，截止1月10日，LME庫存爲91.15萬噸，較前一交易日下降0.54萬噸。截至1月10日，國內鋁錠庫存75.2萬噸，較此前一周下降2.4萬噸。
觀點：昨日鋁價震蕩上行。歐洲能源危機持續發酵，海外鋁廠已經減產超過80萬噸年產能，而且由於海外天然氣供應存在較大不確定性，減產或有擴大趨勢。國內基本面上，近期電解鋁供應端開工產能持續回升，1月國內電解鋁運行產能或有繼續小增。成本利潤方面，近期氧化鋁跌幅較小，電價相對穩定，目前鋁價處於高位，行業維持盈利。需求方面，下遊詢價積極，但隨着假期臨近除了鋁板帶箔板塊之外都存在一定的走弱跡象，且近期鋁棒加工費下滑，部分小型鋁棒加工企業或提前放假。庫存方面，國內鋁錠社庫持續去庫，無錫和上海貢獻主要去庫幅度。價格方面，海外減產疊加國內去庫對鋁價有所支撐，建議以逢低做多的思路對待，考慮到臨近節假日，消費有趨弱的跡象，不宜追多。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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