有色共振上漲 在短期強現實中狂歡
【市場分析】
昨夜有色金屬共振上行，在強現實的大背景下，政策層面的利好和新能源領域的超預期發展使得市場再度亢奮，新能源汽車產量再度大幅增加，乘聯會預期大幅上調，特高壓、電池等新能源領域情緒反饋樂觀，疊加歐洲減產還在繼續的預期。基本面來看，歐洲地區持續減產，國內也在逐步復產，如果復產力度大，那麼後續對進口就不再需要，但是上半年的供應仍然偏緊，需求端汽車交通運輸、電力電子、包裝等領域確定性的大幅增長，核心變量還在地產，如果地產只是維持平穩，那麼2022年仍然供不應求，如果地產走弱，就會存在變數。短期來看，從主流出庫數據來看，開始連續下滑，節前補庫本周大概率陸續結束，國內需求開始季節性走弱，庫存結構化分化，雖然鋁錠庫存大幅去化，但是鋁棒庫存大幅累積，結構性發生變化，錠+棒庫存略微減少。多頭利用當前入庫較少，節前補庫的機會發動攻勢，增倉較少但是價格漲幅較大，觀望的情緒也比較強。
【交易策略】
單邊：強現實主導，有色中表現偏強，當前鋁錠大幅去庫存（進口中斷、運行產能偏低、鋁水轉化率高）的情況下，鋁價偏強，整個供需呈現偏緊的狀態，在鋁水轉化率偏高的今年冬季，需要關注鋁棒+鋁錠的綜合庫存情況，發運預計陸續恢復，高價格在淡季無法對需求負反饋，但是提前炒作的預期本身也有一些點經不起推敲，尤其是特高壓、電池箔等等，這個位置並不建議追多，沽空的操作建議等庫存信號的拐點；
套利：國內目前現貨升水期貨，建議現貨庫存可以轉化爲虛擬庫存，或者直接去庫，等春節前後貼水的時候回補。
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
