1、美國12月PPI同比增長9.7%,連續第20個月上漲。奧密克戎疫情擴散導致企業生產經營狀況受到影響,恐將繼續影響供應鏈的改善。
2、國內復產情況跟蹤,目前雲南文山陸續復產達到事故以前的產能水平約30萬噸,神火復產約10萬噸,雲南總復產規模40萬噸左右。廣西百礦近期計劃復產3萬噸左右。其他省份方面,11月以來,山西華澤復產17萬噸,內蒙合計復產30餘萬噸。國內總復產產能80-90萬噸。剩餘的產能進展來看,目前電力供應達到新的瓶頸期,剩餘產能復產進度不確定性加大。
3、農歷新年臨近,部分下遊企業開始放假,MM調研鋁線纜企業和鋁型材企業開工率下行。現貨交投方面,華東現貨市場成交繼續轉弱,現貨對期價轉爲平水到小幅貼水。華南地區,下遊開始陸續放假,補庫意願趨弱,成交轉差。鋁棒市場延續低迷,加工費下行,企業反饋出貨不佳,鋁棒加工費深度下行。
4、1月14日國內電解鋁社會庫存周度下降5.2萬噸至72.4噸,僅重慶地區小增,機構調研的原因是到貨減少。由於庫存低位,年後消費的復蘇較爲確定,有利於明年1-2季度價格。
5、 LME庫存下降至89.5萬噸,但下降幅度收斂,注銷倉單小增至39萬噸上方,現貨對3月合約貼水略有擴大。進口虧損收窄至300-500元/噸附近,前期比價不暢導致進口鋁錠滯留,觀察後續是否會有進口補充國內,緩解現貨供應。
6、總結:國內庫存低位,貨源偏緊,但價格上漲以後下遊開始畏高,現貨可能顯示出跟漲發力,4季度的經驗來看22000元/噸上方下遊對價格的接受度較差。海外需求強韌,炒作減產,庫存強勢去化。價格急漲疊加春節臨近,價格呈現回調壓力,但幅度有限。策略上仍建議逢低持多爲主,節前不追高,注意22000-23000元/噸是去年4季度以來觀察的長期價格壓力區。密切觀察國內1季度復產對價格的影響,若復產節奏加快疊加春季歐洲供應改善,可能面臨供需兩旺,矛盾弱化,有下行壓力。今日21150-21500元/噸。