近兩日鋁價衝高回落，周五滬鋁震蕩下行，繼續減倉。今日市場傳的沸沸揚揚的氧化鋁大規模減產的事情影響非常大，全國將近三分之一的產能受到影響，目前尚未完全確認還在協商，如果按照 100%減產，那麼電解鋁大概率要減產配合，如果只是減產 50%，配合庫存和進口補充及西南地區的超產，也可應付一段時間，氧化鋁價格確定性大漲，但是至於能否傳遞到電解鋁需要關注實際氧化鋁減產量能否超預期。電解鋁部分，根據市場調研，前期高補庫的節奏陸續走弱，從近期鞏義、無錫、佛山地區升貼水可以感覺到到下遊明顯走弱。鋼聯統計 12 月份鋁棒產量 121 萬餘噸，與去年同期相差無幾，但是電解鋁運行產能比去年同期低了將近 150 萬噸，所以從側面反饋出鋁液轉化率偏高的一個情況，印證了兩個邏輯，一個是從庫存的角度看，鋁棒替代了鋁錠，需要綜合兩個庫存來看，另一方面，地產需求明顯走弱，同樣的產量，庫存提前大幅累積，目前太陽能光伏棒表現尚可。預計下周鋁錠社會庫存去庫幅度減弱，鋁棒庫存繼續大幅增加，出庫數據從主流出庫數據來看，連續下滑，節前補庫本周大概率陸續結束，國內需求開始走弱，淡季 驗證庫存同期比較的同時，宏觀層面的影響更大一些，所以繼續關注歐洲減產的情況和國內對於宏觀政策的推進。
單邊：強現實的邏輯開始走弱，需求端補庫預計結束，雖然預期來年供需仍然偏緊，短期高價透支了未來需求，考慮到需求前置和地產實際需求並未明顯改善，但是最近氧化鋁端出現一些不確定性，建議以高位震蕩的思路對待(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
