供應擾動持續
1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存持續大幅下降後，有望對低位鋁價形成支撐。近期國內電解鋁產量或難有提升，但時處消費淡季對鋁價支撐有限，供需兩弱局面下若社會庫存進一步減少，則鋁價後期有望持續反彈。能耗雙控政策力度不減，加上全球能源危機難解，鋁供給端仍存較大減產風險。鋁價上漲過程中，鋁冶煉利潤修復，生產積極性提高。
2. 操作建議：觀望
3. 風險因素：煤炭價格，限電政策
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋁隔夜收 2976.5，24.5，0.83%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 21,160 元/噸，較上一交易日減少 420 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 21,170 元/噸、21,770 元/噸、21,180 元/噸、21,150 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。電解鋁升貼水維持在貼水 40 元/噸附近
