14日長江21160跌420貼25，南儲21170跌400；隔夜滬鋁2203收盤報21030跌200，LME鋁收盤報2987漲29
宏觀方面:國網今年計劃開工13條特高壓線路，十四五期間總投資3800億元；2021年社融31.35萬億，同比少增3.44萬億，計劃2022年電網投資達5012億元，大幅高於預期。
基本面方面，13日SMM庫存報72.4萬噸，較上周四下降5.2萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存16.15萬噸，較上周四增加3.1萬噸，鋁錠庫存仍在去化，鋁棒庫存加速累庫；12月未鍛軋鋁及鋁材出口56.3萬噸，環比增加5.37萬噸，全年累計出口561.9萬噸，同比增長15.7%，11月進口39.79萬噸，環比增加約10.1萬噸，其中原鋁進口約23萬噸，環比增加約9萬噸；歐洲天然氣價格大漲，海德魯、美鋁等歐洲多個鋁廠已開始減產，法國敦刻爾克鋁廠因電價不下調釋放繼續減產信號，減產預期仍然存在，減產使得歐洲地區現貨鋁升水暴漲。雲南省十四五規劃要求加快推進在建電解鋁項目盡早投產達標；廣西鼓勵一季度電解鋁企業加快投產復產，貴州限電減產產能啓動復產，國內電解鋁進入復產階段。臨近假期，現貨出貨大幅貼水，月差結構轉弱，下遊畏高情緒較濃，需求明顯下降。
邏輯及策略建議：下遊進入假期，到貨集中，現貨貼水擴大，技術圖形上看，仍有一定震蕩下行調整空間，建議觀望爲主；中長期由於內外庫存水平偏低，加上海外減產，國內消費旺季預期，可適當逢低做多。（魯證期貨彭定桂投資諮詢資格證號：Z0016008）。
