現貨方面,LME鋁現貨升水13.5美元/噸,前一交易日升水10.27美元/噸。據 SMM訊,昨日滬鋁主力2203合約早盤開於21235元/噸,最低價20925元/噸,最高價21285元/噸,終收報於21025元/噸,較前一交易日結跌500元/噸,跌幅2.32%。持倉量較上一交易日減7129手至21.1萬手,昨日成交量35.3萬手。節前現貨交易逐漸轉弱,現貨維持當月平水附近成交,較前一交易日現貨升水幅度收窄約10元/噸,節前鋁錠庫存開始累積,較往年累庫時間推遲,包括雨雪天氣和疫情等原因,運輸效率略顯下滑。盤面方面,滬鋁早盤結束前三個交易日的回撤態勢,期鋁價格開始企穩21000元/噸一線上方,多頭減倉力度減弱。中原(鞏義)地區下遊少許節前備貨,早盤支撐對華東貼水140元/噸附近,交投兩淡。
庫存方面,根據SMM,截至1月24日,國內鋁錠庫存72.5萬噸,較上周四去庫0.1萬噸。1月25日,LME鋁庫存較上一交易日變動-14175噸至845625噸。
觀點:昨日鋁價高位震蕩。海外歐洲能源危機持續發酵,且由於海外天然氣供應存在較大不確定性,減產或有擴大趨勢。國內基本面上,雲南、山西等省電解鋁略有增產,運行產能持續回升。成本利潤方面,山東停產或將造成2月氧化鋁整體產量下滑,對於氧化鋁價格形成明顯支撐,需關注後續氧化鋁價格上漲對企業利潤的擾動。需求方面,臨近春節下遊鋁加工企業陸續停工放假,需求轉弱。鋁棒持續低迷,鋁棒市場庫存繼續持續累庫。庫存方面,國內鋁錠社庫整體呈現累趨勢,但當前累庫幅度較小。價格方面,隨着春節臨近多頭避險情緒較重及庫存拐點的出現,預計短期內鋁價有回調趨勢,建議單邊上以觀望爲主。
策略:單邊:中性。套利:中性。
風險點:1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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