現貨方面,LME鋁現貨升水12美元/噸,前一交易日升水11.5美元/噸。據 SMM訊,昨日滬鋁主力2203合約早盤開於21490元/噸,最低價21360元/噸,最高價21680元/噸,終收報於21540元/噸,較前一交易日結漲75元/噸,漲幅0.35%。持倉量較上一交易日減11686手至20.5萬手,昨日成交量26.5萬手。午前滬鋁拉漲,隨着國內電解鋁庫存累庫水平偏低影響,現貨流通量進一步偏緊,且市場預期假期內累庫水平有限,在節後消費復蘇預期下,去庫預期提升,加大對現貨對盤面升水支撐,午前,華東現貨維持小幅貼水格局,爲近3年內較高水平,華東現貨堅挺,受部分中間商節前便開始補庫影響,鋁錠實際流通量受限,華東現貨成交集中21440元/噸附近。中原(鞏義)地區成交偏淡,交投活躍度減弱,實際成交對盤面貼水190元/噸,和前日持平。
庫存方面,根據SMM,截至1月27日,國內鋁錠庫存72.6萬噸,較周一累庫0.1萬噸。1月27日,LME鋁庫存較上一交易日變動-11475噸至823525噸。
觀點:昨日鋁價高位震蕩。海外歐洲能源危機持續發酵,烏克蘭局勢嚴峻引發市場對海外供應的擔憂,且由於海外天然氣供應存在較大不確定性,減產或有擴大趨勢。2021年我國原鋁進口總量爲157.97萬噸,同比增加48.7%。國內基本面上,雲南、山西等省電解鋁略有增產,運行產能持續回升。成本利潤方面,山東停產或將造成2月氧化鋁整體產量下滑,對於氧化鋁價格形成明顯支撐,需關注後續氧化鋁價格上漲對企業利潤的擾動。需求方面,臨近春節下遊鋁加工企業陸續停工放假,需求轉弱。鋁棒持續低迷,鋁棒市場庫存持續累庫。庫存方面,國內社庫略有累庫,南海、鞏義、上海、杭州消費地區貢獻主要增量,無錫因出庫尚可且到貨減少導致去庫,預計春節期間累庫幅度不及往年。價格方面,隨着春節臨近多頭避險情緒較重及庫存拐點的出現,預計短期內鋁價有回調趨勢,建議單邊上以觀望爲主。
策略:單邊:中性。套利:中性。
風險點:1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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