現貨方面，LME鋁現貨升水16.25美元/噸，前一交易日升水12美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2203合約早盤開於21920元/噸，最低價21885元/噸，最高價22330元/噸，終收報於22290元/噸，漲340元/噸，漲幅1.55%。持倉量增加3811手至20.7萬手，昨日成交量18.1萬手。節後首日，滬鋁價格迅速拉升，盤中成交重心一度擡高至22300元/噸附近，盤中漲幅超過3%，現貨市場方面，華東庫存雖有增加，但整體增量相較往年偏低，造成中間商入場採購相對積極，而市場整體流通量仍然受限，現貨維持當月貼水10元/噸附近，較節前持平。春節期間，鞏義地區累庫4萬噸附近，當地下遊節後首日入場意願不足，中間商成交爲主，集中當月貼水210元/噸附近，中原鋁價集中22050-22090元/噸。
庫存方面，根據SMM，2月7日，國內鋁錠庫存86.6萬噸，較節前累庫14萬噸。2月4日，LME鋁庫存較上一周下降3.6萬噸至77.5萬噸。
觀點：昨日鋁價偏強運行。近期廣西地區突發疫情，對當地電解鋁企業生產和運輸造成相當一定壓力，廣西百色地區電解鋁建成產能達231.5萬噸，佔廣西總產能的82.2%，需關注疫情對生產的具體影響。海外歐洲能源危機仍在發酵，由於3月開春前海外天然氣供應存在較大不確定性，減產或再度擴大，需關注海外相關消息。國內基本面上，雙控氛圍糾偏後各地陸續開始投復產，以雲南、內蒙等地爲主。當前國內運行產能持續回升，預計2月產量略有增加。節後消費預計較爲樂觀，需關注下遊復工情況及北方環保管控方面的影響。庫存方面，最新數據顯示國內社庫累庫幅度不及往年，其中南海、鞏義、上海、杭州消費地區貢獻主要增量，無錫去庫主因出庫尚可且到貨減少。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續至開春，且隨着節後各地恢復開工，在地產存量施工、竣工以及基建項目帶動下，可以期待消費回暖，預計年後鋁價仍有上衝潛力，但需警惕一季度後期市場 對加息預期的波動。建議單邊上以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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