1、 廣西百色疫情擴散實行封閉，百色市轄區內有氧化鋁產能955萬噸，電解鋁產能219.5萬噸，企業原料輔料運輸目前處於受阻狀態。據SMM，目前氧化鋁減產涉及年產能220萬噸，而此前山西山東河南地區年產能減產合計1502萬噸。電解鋁方面，田陽區年產能50萬噸因集中疫情而減產。預計對廣西省內鋁棒生產影響較大，可能影響華南地區到貨。國內成本端和供應端共同助力電解鋁價格上行。
2、能源導致的海外減產持續，海德魯Slovalco鋁廠進一步減產至60%。倫鋁庫存昨日降至76.1萬噸，現貨對3月合約升水上漲到40美元/噸回落至28美元/噸，但仍屬高位。俄羅斯與烏克蘭潛在軍事衝突導致電價飆升，進而大幅降低冶煉廠的利潤，供應縮減的擔憂仍在發酵並炒出預期，歐洲地區庫存仍有望維持在低位。低庫存對鋁價支撐強韌。
3、節後期鋁價格上漲，鋁錠現貨和鋁棒加工費報價持續上調，上海地區鋁錠現貨對期價維持在小幅貼水到升水，雖成交方面尚爲有限，但暗示交易商看好後市。
4、鋁錠進口虧損維持在1000元/噸左右，雖有小幅收斂，單仍不足以吸引進口到貨，對滬鋁有上行動力。
5、總結：國內外鋁的供應縮減持續，但消費端的改善明確，而庫存低位正在放大供需方面擾動影響，符合我們之前的預期。中期的策略上目前仍建議以逢低買入爲主，參與旺季上漲。需要密切關注海內外產能變化對基本面預期的變化。今日22800-23350元/噸。
