海外庫存驟增，鋁價高位回調滬鋁主力03合約周四報收23290元/噸，較上一交易日上漲1.84%，夜盤回調至23135元/噸。LME鋁錠庫存單日暴增11萬噸有餘，或爲夜盤鋁價下跌的主要原因。不過我們認爲造成近期鋁價強的主要邏輯並未改變。首先，廣西疫情已導致當地一鋁廠停產，預計影響42萬噸電解鋁年化產能。同時百色地區由於疫情管控運輸受阻，疊加北方地區因天氣及冬奧原因部分氧化鋁廠停產，氧化鋁價格走高，使得電解鋁成本端支撐走強。海外方面，由於電力成本壓力過大，海德魯位於斯洛伐克的鋁廠進一步減產至60%，雖影響產能不大且市場對此已有預期，但該消息在國內供給也面臨較大壓力時公布，依舊在情緒上造成了一定影響。庫存方面，國內鋁錠社庫春節期間累庫幅度不大，當前庫存已處於近年來相對低點，LME庫存雖由於隱性庫存擠出而驟增，但仍處於歷史低位。宏觀方面，基建發力預期樂觀，預計有望中長期拉動國內用鋁需求。
綜上所述，鋁價當前受到多重利多因素影響，且下方支撐較強，預計短期維持震蕩偏強走勢，維持逢低布局多單策略。
