2月10日長江電解鋁報價23290/噸(+400),升貼水0(+0)。
【宏觀】國內貨幣融資流通數據超預期顯示穩健貨幣政策出成效,引領銅價走強。美國1月消費者價格指數(CPI)同比上升7.5%,達到自1982年2月以來最高加劇市場對美聯儲加大貨幣收緊力度的預期。市場預計,美聯儲在未來三次會議期間將累計加息100個基點。這意味着美聯儲可能在3月、5月和6月其中一次會議上加息50個基點,是常規一次加息25個基點的兩倍。
【供應】廣西疫情導致百色田陽電解槽被迫停產,共造成42萬噸產能損失,由於撤離突然,電解槽鋁液未來得及抽出,導致鋁水槽內凝固,後期必須經過大修後方可復產,大大延遲了可以復產的時間。另外廣西華銀鋁業 120 萬噸氧化鋁產能停產,且目前疫情尚未結束,德保、田陽、平果均有奧密克戎病例發生,原料運輸、生產、銷售等多環節仍然受到極大的幹擾,不排除有進一步減產的概率。
【庫存】節日期間,全國鋁錠社會庫存增加15.4萬噸至91.2萬噸,累庫規模處於同期中低水平。節前據無錫倉庫反映,由於部分地區下遊加工企業今年過年不放假,所以累庫規模或大幅低於往年同期,節後庫存峯值或在110-120萬噸,成爲歷史同期最低,這將在消費旺季爲價格提供強力支撐。
【消費】旺季將至,在前期一系列地產、基建、貨幣政策刺激下,今年消費或存在較強韌性,而在庫存偏低,供應恢復緩慢的背景下,鋁價易漲難跌。