鋁價繼續走強，倫鋁刷新高點至 3290 美元/噸，滬鋁站上 23000 元/噸，截至2 月 10 日，國內電解鋁社會庫存 95 萬噸，較本周一累庫 8.4 萬噸，尚處於季節性累庫周期當中，華東現貨維持平水，下遊在逐步恢復當中。
供應端，海內外受限局面依舊，一方面，海外市場，冬季天然氣價格本就易漲難跌，疊加近期俄烏局勢持續惡化，導致天然氣價格有再度上漲風險，加劇了市場歐洲鋁冶煉廠減產預期；另一方面，國內由於廣西疫情和冬奧會，各地電解鋁生產以及運輸都受到了不同程度的幹擾，考慮疫情的持續性和冬奧會時間，預計影響將延續整個 2 月份，進一步加劇國內電解鋁供應。
成本端，環保以及疫情影響下，氧化鋁以及預焙陽極的生產和運輸同樣受到不同程度影響，氧化鋁價格已經自低位反彈超過 10%，預計仍將保持強勢，並由此擡升電解鋁成本端。下遊方面，雖 2 月份仍屬於季節性累庫周期當中，但供應受限疊加國內基建強勁支撐，累庫幅度有望遠低於往年水平。綜合來看，2 月份鋁價將維持偏強震蕩態勢，企業買入套保可以選擇低位介入，支撐關注 2.1 萬/噸。
