現貨方面，LME鋁現貨升水51.25美元/噸，前一交易日升水10美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2203合約早盤開於22715元/噸，最低價22315元/噸，最高價22790元/噸，終收報於22685元/噸，較前一交易日結漲145元/噸，漲幅0.64%。持倉量較上一交易日減5585手至17.7萬手，昨日成交量31萬手。昨日華南市場升水收窄爲主，昨日SMM佛山報價對02合約升水80元/噸，現貨均價收報22780元/噸，較前一交易日小漲10元/噸，第一交易時段現貨市場集中對網貼水20-貼水10元/噸出貨，隨着廣西市場交通的恢復，下遊對華南後續現貨市場流通性持樂觀態度，剛需採購爲主，持貨商出貨積極，後續成交對網貼水走擴。
庫存方面，根據SMM，2月15日，國內鋁錠庫存99.4萬噸，較上周四累庫4.5萬噸。2月14日，LME鋁庫存較上一交易日減少8700噸至86萬噸。
觀點：昨日鋁價高位震蕩。近日百色逐步解除社區管控，運輸漸漸恢復正常，當地及周圍電解鋁廠、氧化鋁廠因原材料運輸困難而產生的停產預期減弱。海外歐洲能源危機仍在發酵，由於3月開春前海外天然氣供應存在較大不確定性，減產或再度擴大。國內基本面上，以雲南、內蒙等地爲主各地陸續開始投復產。消費方面，下遊仍處於陸續復工狀態，需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。庫存方面，最新國內社庫數據顯示累庫幅度不及往年，需關注西南地區疫情對鋁錠運輸的幹擾。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續至開春，且隨着節後各地恢復開工，在地產存量施工、竣工以及基建項目帶動下，可以期待消費回暖，但需警惕一季度後期市場對加息預期的波動，建議單邊上以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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