向上驅動減弱,但下方支撐仍強滬鋁主力03合約周三收於22615元/噸,較上一交易日微跌0.31%,夜盤高開收報22760。
當前鋁價向上驅動減弱,短期看復制節後凌厲漲勢的難度較大。一方面,國內廣西地區疫情已逐步得到控制,百色15日起將有序解除管控,運輸問題預計將逐漸得到緩和,同時當地氧化鋁廠、電解鋁廠進一步減產可能性基本消除。另一方面,俄烏局勢目前看是得到了明顯的緩解,那麼市場對於歐洲地區天然氣供應短缺以及鋁廠減產的預期也相應的減弱了。不過,鋁價下方的支撐依舊較強。
當前國內鋁錠加鋁棒社庫仍處於近5年較低位置,廣西停產產能短期難恢復,且西南地區由於枯水期的關系,預計復產及新投產能開工的節奏也很難提速。而隨着下遊開始復工,且地產後周期疊加基建發力預期當前依舊較爲樂觀,預計在終端需求帶動下,國內鋁基本面在一、二季度有望維持較強的狀態。而海外方面,LME庫存已處於近年最低水平,LME鋁的back結構正在逐漸走強,反映近端鋁錠供應偏緊,短期看在能源價格維持高位的背景下,這種格局將繼續維持一段時間,同時LME鋁下方將將繼續受到較強的成本支撐。最後,宏觀方面,周四凌晨美聯儲公布議息會議紀要,由於前期市場對於加息預期已十分充足,本次紀要對有色影響相對有限。
綜上,我們認爲中長看鋁價仍有上升空間,建議前期低位入場多單繼續持有,若持單成本較高或風險承受能力較弱,短期可暫時減倉,等待更好的入場機會。