受外生因素影響波動增大，注意風險管理
滬鋁主力03合約周四收於22585元/噸，較上一交易日下跌0.13%，夜盤反彈收於22770元/噸，主要系動力煤價格以及俄烏局勢影響。當前鋁價向上驅動有所減弱，主要是在國內方面，廣西地區疫情已逐步得到控制，百色15日起將有序解除管控，運輸問題預計將逐漸得到緩和，同時當地氧化鋁廠、電解鋁廠進一步減產可能性基本消除。國際方面俄烏局勢目前看比較焦灼，歐洲地區天然氣供應擔憂以及鋁廠減產擔憂仍存。當前局勢瞬息萬變，對市場情緒造成極大幹擾，從而使得鋁價日內起伏增強。此外，鋁價下方的支撐依舊較強。當前國內鋁錠加鋁棒社庫仍處於近5年較低位置，廣西停產產能短期難恢復，且西南地區由於枯水期的關系，預計復產及新投產能開工的節奏也很難提速。而隨着下遊開始復工，且地產後周期疊加基建發力預期當前依舊較爲樂觀，預計在終端需求帶動下，國內鋁基本面在一、二季度有望維持較強的狀態。而海外方面，LME庫存已處於近年最低水平，LME鋁的back結構較深，反映近端鋁錠供應偏緊，短期看在能源價格維持高位的背景下，這種格局將繼續維持一段時間，同時LME鋁下方將將繼續受到較強的成本支撐。
綜上，我們認爲中長看鋁價仍有上升空間，建議前期低位入場多單繼續持有，若持單成本較高或風險承受能力較弱，短期可暫時減倉，等待更好的入場機會。
