滬鋁上周震蕩運行爲主,上周主力手指0.75%,周五收盤22840元/噸。宏觀方面,中國1月CPI、PPI保持回落。發改委表示到2025年銅鋁鋅等行業能效基準水平進一步提升。海外歐洲能源危機仍在發酵,由於3月開春前海外天然氣供應存在較大不確定性,減產或再度擴大。國內,以雲南、內蒙等地爲主各地開始投復產,復產進程不一。消費方面,下遊陸續復工,需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。庫存方面,上周LME庫存849275噸,較前周有所下降,SHFE周庫存大漲228953噸至325747噸。警惕一季度後期市場對加息預期的波動,建議單邊上以逢低做多的思路對待。