周度觀點策略總結：
俄烏地緣政治局勢動蕩，西方輿論攻勢不斷，消息真假難明，卻都真實地反映在交易中，市場避險情緒不斷升溫，後續局勢仍舊撲所迷離，存在不確定性。美國通脹數據再創新高，1 月 CPI 環比增長 0.6%，同比增長 7.5%，爲 40 年來最高值。據 CME“美聯儲觀察”數據顯示，截止 2 月 18 日，市場預期美聯儲 3月加息 25 個基點的概率爲 63.4%，加息 50 個基點的概率爲 36.6%；5 月加息 25 個基點的概率爲 0%，加息50 個基點的概率爲 56.6%，加息 75 個基點的概率爲 39.5%，加息 100 個基點的概率爲 3.9%。國內保持溫和穩健的貨幣政策，MLF 增量釋放，增強市場信心。
歐洲能源問題目前仍未有效解決，根據歐洲天然氣基礎設施(Gas Infrastructure Europe)的數據，截至 1月 30 日，歐洲地下儲氣設施的天然氣庫存同比下降 27.2%(或 142 億立方米)。截止 2 月 18 日，英國天然氣期貨價格收於 179.67 便士/色姆，盡管較高位有所回落，但仍接近去年同期 4 倍，歐洲地區電價爲爲去年同期的 3 倍左右。高昂的電費使得冶金等高耗能行業成本大幅提升，西歐在去年 12 月集中減產約 87.5 萬噸鋁，佔西歐總產能的 17.5%左右，支撐海外鋁價高位運行。
廣西百色地區因疫情影響氧化鋁減產 120 萬噸，電解鋁減產 42 萬噸，疫情結束後預計還需 1-2 個月復產。2 月份預計產能較 1 月環比下降約 0.44%左右。電力供給恢復以及能耗雙控政策的放寬，舊有產能有逐漸復產，新產能也在不斷投產，預計 2022 年電解鋁產量將逐步回升。LME 以及上期所鋁庫庫存均在近 5年的低位。下遊新能源汽車產業、5G 新基建等行業預計會有一個高速增長期，需求端向好。短期鋁價預計偏強運行。操作上，建議滬鋁主力合約逢低做多。
2022年第08周瑞達期貨滬鋁周報
