鋁市場變動：截至2月18日當周，倫鋁變動2.11 %至3267 美元/噸，滬鋁主力較此前一周變動0.75%至22840元/噸。LME鋁現貨升貼水(0-3)由上周五的10美元/噸至36.5美元/噸。
成本方面：據Mysteel，當周主流地區氧化鋁價格小幅上漲，廣西地區疫情緩解，下遊企業接貨意願下降，觀望情緒增加，市場成交清平。北方市場報價3280-3320元/噸，持平;南方市場報價達到3220-3320元/噸，漲10元/噸。從區域上看，山西氧化鋁成交價格爲3300-3320元/噸，漲10元/噸;河南地區報價3300-3320元/噸，漲10元/噸;山東地區報價3280-3320元/噸，漲10元/噸;廣西地區3220-3260元/噸，持平;貴州地區3260-3320元/噸，漲30元/噸。
庫存變動：根據SMM，截至2月18日，國內鋁錠庫存103.9萬噸，較此前一周變動9萬噸。LME鋁庫存較上周-2.6萬噸至84.93萬噸。
綜合觀點: 近期滬鋁高位震蕩，海外方面，歐洲能源危機令歐洲鋁供應收緊，電解鋁企業已減產規模約85萬噸，需關注歐洲能源問題令供應收緊是否會導致歐洲鋁企關停規模進一步擴大。國內方面，近日廣西疫情趨於穩定，生產運輸陸續恢復。內蒙古地區出現疫情，但當地電解鋁企業生產、運輸目前均正常。雲南等地持續推進復產進程且甘肅地區也傳出後期復產消息。利潤方面，近日氧化鋁價格整體上行，但電價較爲穩定，當前電解鋁整體行業利潤繼續維持高位，需關注成本方面對鋁企生產利潤的影響。需求方面，節後歸來，部分下遊加工由於冬奧、環保等影響推遲開工，採購剛需爲主，且節後鋁價處於高位，下遊接貨較爲一般。庫存方面，受疫情影響，預計春節期間以及節後累庫數量大約會在40萬噸左右，累庫幅度或處於歷史上較低水平。當前全球鋁庫存處於歷史低位，對鋁價有一定支撐。價格方面，由於國內疫情及海外減產的幹擾，建議以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策
2022年第08周華泰期貨鋁周報
