隔夜滬鋁合約收跌，倫鋁現運行於3303美元/噸。俄烏局勢再度緊張，廣西百色涉鋁企業生產恢復正常，鋁價呈現高位震蕩走勢。供應方面，進入2月份，國內電解鋁供給端雲南、內蒙古、青海還有30萬噸復產預期，疊加前期復產產能持續貢獻，同時考慮到廣西百礦地區突發疫情引起的42萬噸減產，預計2月份國內電解鋁日均產量或將小幅增至10.4萬噸/天。需求方面，鋁下遊龍頭加工企業開工率穩步回升，環比上周增長12%至66.5%，分版塊來看，鋁型材、鋁板帶、鋁線纜開工恢復較爲快速，再生鋁合金版塊部分企業依然受環保等方面的原因影響，鋁箔行業暫穩運行爲主。隨着菏澤打響房貸首付下調的第一槍，地產下行趨勢將放緩。庫存方面，截至2月21日，SMM統計國內電解鋁社會庫存108.1萬噸，較上周四累庫4.2萬噸。
操作上，近期電解鋁供應擾動增加，但伴隨而來的是累庫預期的增強，鋁價將進入高位震蕩階段。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
