資訊
2022年2月21日，SMM統計國內電解鋁社會庫存108.1萬噸，較上周四累庫4.2萬噸，三地貢獻主要增量，其中無錫累庫1.9萬噸，鞏義累庫1.5萬噸，南海累庫0.8萬噸；上海、天津、臨沂各地區持平；重慶地區去庫0.1萬噸。
觀點
今日滬鋁衝高回落,小幅回調。
供應端，歐洲方面，原油價格繼續擡升，歐洲能源危機對歐洲產能的影響仍難解除，而西方國家對俄羅斯的制裁無疑進一步加劇海外供應緊張的狀況。國內方面，元旦以來雲南地區存量產能和新建產能均在積極推動投復產計劃，廣西伴隨疫情影響逐漸減退，運輸以及生產也在逐漸恢復。
需求端，隨着節後復工的增加，以及傳統旺季的逐漸靠近，下遊需求逐漸改善，鋁錠社會庫存短期累庫速度放緩，截至2022年2月21日，SMM統計國內電解鋁社會庫存108.1萬噸，較上周四累庫4.2萬噸。另外，鋁棒庫存也開始下降，進一步佐證下遊需求開始好轉。出口方面，俄烏衝突升溫導致西方國家普遍對俄制裁，預計將進一步加劇海外市場鋁供應緊張的現實，也將進一步帶動國內出口增加。
綜上，俄烏衝突升溫，西方國家對俄實行制裁，將進一步加劇海外鋁供應偏緊狀況，倫強滬弱格局延續，這也將對國內出口形成拉動，另外，伴隨節後復工增加以及逐漸靠近傳統需求旺季，國內需求預計將逐漸好轉。滬鋁維持易漲難跌判斷。
