1、俄烏局勢快速升級，引發全球金融市場巨震，原油盤中突破100美元，歐洲天然氣上漲30%。俄羅斯是第二大原鋁生產國及能源國，俄鋁制裁風險擴大全球電解鋁貿易和供應格局，並且能源角度對歐洲電解鋁減產的風險也將持續，在基本面角度利多鋁價。
2、根據CRU報道，如果制裁包括對俄羅斯停止使用SWIFT支付系統，那麼使用系統的俄羅斯出口國鋁供應將嚴重遭到影響，尤其是歐洲地區，將會導致鋁的實際價值可能超過5000美元/噸，高昂的價格使得需求將會受到大幅的抑制重新尋找平衡。另外一方面我們需要密切關注的是中國是否能從俄羅斯進口電解鋁，鋁價相對外強內弱格局將擴大。
3、昨日LME庫存延續下行至82.4萬噸，注銷倉單同步降低因此現貨對3月合約下降至28.5美元/噸。本周內歐洲地區溢價已經重新開始上漲。而由於擔心2018年俄鋁制裁重演，美國中西部 P1020 溢價漲至36.75-37.25 美分/磅，創下歷史新高。
4、國內方面，華東地區整體交投氛圍有所回暖，昨日上海地區現貨對期價貼水80元/噸到貼水40元/噸附近。華南地區持貨商看漲後市，貨源流通有所降低，河南地區加工企業仍然採購積極性不高。鋁棒市場來看，鋁價上漲加工費報價開始上調。
5、本周四電解鋁社庫累到109.9萬噸，鋁棒庫存去化0.4萬噸至26.06萬噸。需求正在緩慢回升，但高鋁價仍然對庫存去化有所抑制。
6、總結：維持中期逢低做多建議。短期內供應縮減幹擾支撐不變，但消費尚未見到明顯改善。近期鋁價延續外強內弱，滬鋁走勢高位震蕩爲主，密切關注下遊復工以後社庫的走向，等待現貨方面的配合。今日22500-23200元/噸。
