歷史不會簡單的重演 共性與個性導致夜盤高開低走
【市場分析】
事件性衝擊導致滬鋁受外盤帶動大幅高開，但是又受到戰爭預期可控及國內需求孱弱的邏輯低走。2018年制裁俄鋁的時候，每天的市場也是外盤帶着國內走，國內天天高開低走，內外盤正套的利潤大幅走高，進口利潤大幅走負，整個局勢目前看較爲順利，戰爭有望快速結束，事件衝擊主導的短期行情。
兩點現實：首先，制裁目前僅存在於市場的預期，能否落實還不一定，所以炒作的基本面目前還是一個不確定的存在，更多的影響在於能源價格高漲導致歐洲冶煉廠虧損的邏輯；其次，18年制裁與目前的預期制裁的社會背景，雖然當下庫存比較低，需求還比較好，但是價格也同樣反饋了出來；
兩點邏輯：如果，被制裁，那麼俄鋁鋁錠將會大量進入中國，原料部分會從國內採購，這就會導致進口利潤大幅走負；其次，仍然會有部分俄鋁生產會受到影響，導致產量的損失，畢竟原料有超過半數從海外供應，所以絕對產量的減少是絕對價演繹的主要邏輯，間接影響就是通過能源影響歐洲地區的產量；
夜盤價格快速回落，主要原因在於市場認爲俄鋁被制裁的可能性較低，而且大部分可通過中國盟友來消化，所以較快的回落。而且當前的基本面實際表現一般，而且市場價格已經到了歷史高位區間，繼續追多風險巨大，需求受到高價的抑制表現不如人意，主流對長江、對南儲價持續貼水，昨日成交略有好轉，但是仍然貼水20以上，高價抑制了終端的採購需求，負反饋有體現，有點類似2021年10月份，能源和供應短缺的預期爆炒導致需求延遲；從目前的庫存供需來看，2月份表觀需求增速預計爲同比-4.36%，上個月的需求增速爲-3.78%，連續兩個月大幅走負值；供應方面，大邏輯依然是前緊後鬆，供應端產能爬坡比預期中的更快，目前運行產能已達3860萬噸，預計4月底即可達到3940萬噸上下的運行產能，年底到4070萬噸左右（投產集中在上半年，所以產量會比較高，3960~3980萬噸左右），去年的需求在4050萬噸，所以核心在於需求端，需求端短期看成交，看庫存和出入庫，長期需求的變量在地產。
【交易策略】
事件性的衝擊以短線操作爲主，快進快出是主要操作邏輯；從基本面的角度看，制裁俄鋁概率較小，是國內高價抑制了終端的採購需求，目前高價使得做多的性價比非常差，繼續關注下遊需求情況和累庫節奏和事態的演變(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
