25日SMM鋁22820漲120貼水50，南儲22830漲100；隔夜滬鋁主力2204報22600跌200，LME鋁收盤報3380漲15
宏觀方面：美禁止俄羅斯部分銀行使用SWFIT，俄能源出口仍在考慮制裁中；發改委制定煤炭價格機制，計劃五月起執行。
基本面方面，24日SMM庫存報109.9萬噸，較上周四增加6萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存30.2萬噸，較上周四下降0.75萬噸，鋁錠增幅放緩，鋁棒去庫；12月未鍛軋鋁及鋁材出口56.3萬噸，環比增加5.37萬噸，全年累計出口561.9萬噸，同比增長15.7%，12月出口24.37萬噸，環比下降約15.4萬噸，原鋁進口8.23萬噸，環比下降14.7萬噸，累計進口157.97萬噸，同比增加48.46%；國內電解鋁進去快速復產階段，雲南電力緩解，雲鋁、神火等可恢復至減產前水平，未來三月可復產高達百萬噸，廣西、青海、山西、貴州、甘肅等省區也計劃啓動復產；廣西疫情解除封控，貨物逐步發運，廣東到貨增加，升水走弱；周六海德魯位於巴西的Albras鋁廠因電力供應減產25%的約11萬噸產能，預計最快二季度啓動復產；
邏輯及策略建議：俄烏危機繼續升級，市場風險情緒高漲；國內市場累庫即將結束，旺季預期來臨，建議短期可逢低做多；但監管壓力和高位投機止盈壓力較大，注意高位追多風險。
