利多因素
1、據右江日報消息，目前，除德保縣的華銀鋁業減產氧化鋁產能 120 萬噸、百礦田陽電解鋁退出 42 萬噸電解鋁產能外，信發鋁廠 300 萬噸、中鋁廣西分公司 240 萬噸、田東錦鑫化工 100 萬噸、天桂鋁業 80萬噸等氧化鋁企業和華磊新材料 40 萬噸、銀海鋁業20 萬噸、德保鋁業 30 萬噸、信發鋁業 32 萬噸、翔吉鋁業 7.5 萬噸等電解鋁企業生產未受影響。
2 、 挪 威 海 德 魯 公 司 控 股 的 斯 洛 伐 克 鋁 冶 煉 廠（Slovalco）表示，由於電力和排放配額成本高，而且缺乏政府補貼，該冶煉廠將會把產能利用率降低到60%，從而完成了 12 月 30 日宣布的減產，而且減產可能持續到 2022 年。Slovalco 年產能爲 17 萬噸。
3、國際鋁業協會：2022 年 1 月全球原鋁產量爲 551.3萬噸，同比下降 4.46%，1 月日產 17.78 萬噸；2021年 12 月原鋁產量修正值爲 553.3 萬噸。
4、財政部已提前下達 2022 年新增地方政府債務限額17880 億元，其中，一般債務限額 3280 億元，專項債務限額 14600 億元。專家指出，“提前批”地方債集中投向基礎設施相關領域，將有力推動投資增長，從而起到擴內需、穩增長的作用。
利空因素
1、美國聯邦公開市場委員會（FOMC）當地時間周
三（2 月 16 日）公布最新利率決議，將基準利率維持在 0%-0.25%區間不變，將超額準備金利率（IOER）維持在 0.15%不變，將隔夜逆回購利率維持在 0.05%不變，符合市場的普遍預期。美聯儲聲明稱，資產
購買將在 3 月初結束，很快就會適當地提高聯邦基金利率。
2、中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長兼祕書長賈明星對 2022 年有色金屬行業運行態勢進行了預測指出：預計主要有色金屬價格總體將呈高位震蕩
的格局，年中後期主要有色金屬價格出現震蕩回調
的可能性將成爲大概率事件。
3、美國 1 月零售銷售環比升 3.8%，刷新去年 3 月以來新高，並遠超經濟學家預期的 2%，上月下修爲下降 2.5%。核心零售銷售環比升 3.3%，預期升 0.8%，前值降 2.3%。
4、國家統計局：1 月，煤炭、鋼材等行業價格走低，帶動工業品價格整體繼續回落。1 月 PPI 環比下降0.2%，降幅比上月收窄 1.0 個百分點；同比上漲 9.1%，漲幅比上月回落 1.2 個百分點。
周度觀點策略總結：
俄烏地緣政治局勢擾動，市場避險情緒高漲。黃金、原油本周一度站上高位。北溪-2”天然氣管道項目審批被暫停，天然氣的低庫存以及供給減少再次導致歐洲天然氣暴漲，2 月 24 日荷蘭 TTF 三月天然氣期貨價格日內漲幅一度達到 41% ，收於 109.08 歐元/兆瓦。從俄羅斯進口的天然氣約佔歐盟總進口量的 40%，約佔歐盟消費量的 30%，歐盟地區天然氣發電量佔總發電量的 20%。歐盟短期難以找到價格合適的替代品，高昂的能源價格使得冶煉廠成本大幅擡升，支撐海外鋅價走強。同時，俄羅爲國際鋁供應大國，據 Mysteel統計，俄羅斯是僅次於中國的全球第二大電解鋁生產國，全球第一的原鋁出口國和第四大鋁合金出口國。後續西方如果對俄鋁出口制裁，將會加劇海外鋁供應緊張的局面。
廣西百色地區因疫情影響氧化鋁減產 120 萬噸，電解鋁減產 42 萬噸，疫情結束後預計還需 1-2 個月復產。2 月份預計產能較 1 月環比下降約 0.44%左右。電力供給恢復以及能耗雙控政策的放寬，舊有產能有逐漸復產，新產能也在不斷投產，預計 2022 年電解鋁產量將逐步回升。LME 以及上期所鋁庫庫存均在近 5年的低位。下遊基建對鋁的需求還要一定時間才能落地，預計 2 季度能在終端消費上體現。房地產竣工面積大幅下滑，房地產板塊對鋁需求則較爲乏力。預計短期鋁價高位震蕩運行操作上，西方對俄鋁產業制裁，則可能大幅拉高鋁價。操作上，建議輕倉試多。
2022年第09周瑞達期貨鋁周報
