倫鋁高位巨幅波動 國內弱勢跟隨
【市場分析】
昨日下午休盤期間倫鋁再度暴跌，正如2018年紙擦戒律期間表現的類似，高位暴漲暴跌，日內波幅巨大。本輪滬鋁受外盤帶動較小，僅僅是弱勢跟隨的行情，導致最近進口利潤虧損擴大至2600元以上，出口利潤極度放大。夜盤滬鋁低開低走，弱勢下行，持倉量變動不大，說明資金目前觀望的情緒較爲濃鬱，一邊是國內需求短期的乏力，一邊是暴漲暴跌的外盤情緒衝擊，這個時候的賭單邊行情容易受傷，對於這種事件性的衝擊的邏輯，只能做一個快進快出的操作。
目前國內交易的邏輯一方面跟隨外盤擔憂俄鋁生產受到影響以及物流貿易導致的地域貨源緊張，其次就是擔憂高能源成本影響了海外其他地區的生產，國內反而因爲擔憂俄羅斯鋁錠進入國內而表現偏弱。目前國內鋁錠庫存持續累積，對於高價，需求端有一定的負反饋，目前社會庫存累積至114萬噸，綜合來看，並未如預期中的累庫偏少，和高價抑制也有一定的關系。目前復工表現一般，鋁棒相關的建築型材領域受地產行業的影響表現不是很好，由於天然氣價格大漲和鋁價高企，下遊終端用戶恐高、觀望心理同樣使得新增訂單繼續延遲；另外一邊是訂單往大企業集中，而且加工廠更傾向於採購鋁棒來減少熔鑄成本，所以最近看到鋁棒出庫很好；而且從精廢價差的角度看，目前壓鑄行業的恢復非常差；受益於內外比值和海外的緊張，板帶和型材出口訂單目前預期表現很好（18年也是出口訂單表現很好）；
【交易策略】
國內電解鋁的投產速度同樣較爲驚人，地方保經濟的決心強於此前的能控政策，高價抑制了終端的採購需求，需要繼續關注高價抑制的需求能否實現再平衡，平衡缺口決定了下一步的走勢方向，短期以俄烏戰爭導致成本擡升與產量縮減爲核心交易邏輯，絕對價方面近期預計國內高位震蕩；此外，能源價格高漲，有利於鋁棒等下遊加工費，可以適當做多加工費(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
