烏俄局勢戰爭爆發,再度引發市場對歐洲地區天然氣供應擔憂,歐盟國家的天然氣消費40%依賴俄羅斯,而俄羅斯向歐洲出口的天然氣1/3需要過境烏克蘭。海外冶煉端仍難以改變虧損局面;國內礦端加工費未有回升,鋁冶煉利潤修復但仍然處於低位,供給維持偏緊。下遊消費剛需季節性緩步復蘇,但考慮到當前鋁價較高或對需求有所抑制,且需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。成本端價格有所回調,但節後國內電解鋁社會庫存累庫程度不及預期,供應擔憂支撐鋁價。短期戰事延續下,單邊持倉波動較大,維持震蕩思路爲宜。