1、中國2月PMI50.2，前值50.1，好於預期。分項來看，生產指數新訂單指數高於臨界點，表明供需兩端均在改善。中國2月財新制造業PMI爲50.4，生產指數和新訂單均重回擴張，其中新訂單創8個月新高，但就業指數仍在收縮區間，利多
2、俄烏局勢仍有很大不確定性。地面戰爭升級爲金融戰爭，歐美升級對俄制裁，包括將俄羅斯部分銀行提出SWIFT系統，但能源交易暫未被列入制裁。美油突破100美元/噸，黃金漲超2%。俄鋁表示關閉烏克蘭Nikolave氧化鋁廠生產，但不會立即對其電解鋁冶煉廠產生影響。據機構測算，烏克蘭Nikolave年產能170萬噸，約佔俄鋁氧化鋁產量的21%，轉化爲約85萬噸電解鋁。
3、 LME庫存繼續下降至僅81.4萬噸，貿易升水和現貨溢價維持高位。LME鋁價再創新高，期鋁進口虧損略有收窄，但仍在2000元/噸上方，外強內弱格局延續。
4、國內復產節奏加快，內蒙地區復產基本完成，雲南、廣西、貴州等地區產能逐步復產。其中雲南地區預計2季度末3季度初完成120萬噸產能的恢復。
5、總結：海外強勢格局，國內供應恢復略有加速，消費端逐步臨近驗證期。維持中期的策略建議逢低買入。風險點來自國內現貨側的回升力度。今日22800-23200元/噸。
