盤面異動，注意風險管理滬鋁價格近日受外盤影響，出現劇烈波動，主力合約自周一夜盤至周二夜盤浮動區間近3000元/噸。我們認爲造成巨大價差的原因主要有兩點。
首先，LME鎳價的非理性行情影響其他有色品種價格，在交易所出臺應對措施前後，資金面出現情緒過熱又瞬間遇冷現象。其次，當前俄烏衝突仍是市場關注的焦點，局勢的走向和制裁的範圍變化，本身就對能源價格造成巨大的衝擊，對於鋁而言無論是走通脹邏輯還是成本支撐邏輯，都受到了較大影響。同時，我們注意到在近日的瘋狂行情中，滬鋁表現在有色品種相對較弱，對此我們認爲主要也有兩點原因。
首先，鋁價短期驅動來自海外，即假設天然氣及俄鋁被制裁後，歐洲地區將面臨天然氣及原鋁供應短缺的預期，市場對於這個預期已經交易了一段時間。在德國反對禁止進口俄羅斯能源，以及拜登政府表明推遲制裁俄鋁的背景下，供應端擾動進一步炒作空間受到限制。其次，國內鋁企持續復產放量，尤其是雲南地區存在加速復產現象。誠然海外鋁錠短缺，但國內當前供應充足，而高鋁價已抑制下遊剛需外需求。
因此短期看，滬鋁受倫鋁帶動下方支撐強，但相對倫鋁上行動力弱，內外比價恐繼續走低。操作上，當前盤面波動劇烈，對於較爲謹慎的投資者建議減倉或空倉觀望，對於風險偏好較高的投資者我們認爲當前價格可輕倉試多，不過建議設好止損，同時注意風險管理。
