隔夜滬鋁震蕩走弱，夜盤AL2204主力收於21300元/噸，跌幅2.92%，持倉減倉4080手至17.07萬手。現貨貼水收至40元/噸，佛山A00報價22020元/噸，對無錫A00報貼水30元/噸。昨日鋁棒加工費臨沂、河南持穩，包頭小幅下調10元/噸，其他地區上調30-75元/噸；鋁杆各地加工費上調50-200元/噸；鋁合金ADC12系列及A380下調200元/噸，A356及ZLD102/104下調600-650元/噸。鋁錠社庫增速放緩，周度累庫2.4萬噸至114.4萬噸。
俄烏紛爭持續升級下，海外被較強避險情緒以及供應擔憂主導，國內雲貴、廣西地區復產節奏良好，需求也受到春節長假以及累庫周期提前的疊加拖累，供需錯配下內盤表現疲軟，滬倫比值跌破6.0的歷史新低，鋁錠進口窗口持續關閉、鋁型材出口成爲近期需求主要支撐。當前鋁棒由高位開始去庫，鋁錠累庫速度逐漸疲軟，國內鋁錠庫存高點預計落在115-120萬噸區間，三月中下旬或出現去庫拐點。
近期國內供給端幹擾因素減少，旺季周期有望提前到來。俄羅斯同歐美相互制裁步入長線邏輯，海外能源價格走高，鋁價外強內弱趨勢將持續。
