1， 國內疫情呈現擴散態勢，華東地區物流受阻，提貨需憑核酸報告，個別企業開始停工停產。根據疫情發展和封控時間對國內經濟造成短期衝擊，可參考2021年4季度走勢。穩增長仍需進一步發力提振內需，抵抗經濟下行壓力。臨時性因素主影響情緒，不易過分悲觀。
2， 海外方面，地緣政治風險持續存在且具有很高不確定性，歐盟宣布對俄羅斯採取新制裁措施，取消俄貿易最惠國待遇。疊加高通脹壓力之下，包括鋁在內的相關大宗商品大幅波動。倫鎳將於周三開始交易，LME發布公告將設置15%金屬交易日漲跌幅。此前倫交所暫停交易倫鎳，基金清算敞口以及被追加保證金利空鋁價回調原因之一。
3， 根據CRU的報道，盡管鋁價回調，但是歐美地區貿易溢價大幅上漲，鹿特丹未完稅溢價本周上漲 10 美元/噸至 390-410 美元/噸，而已完稅溢價上漲 35 美元/噸至 500-520 美元/噸，暗示供應仍然緊缺。目前運往歐洲的金屬正在增加，但是仍然不足以平衡市場供需。美國中西部 P1020 溢價本周上漲 0.25 美分/磅至38-38.5 美分/磅。
4， 昨日LME庫存小降0.3萬噸，但注銷倉單增加。國內社會庫存轉升爲降，且機構調研顯示周度出庫量20.1萬噸，環比增加6.2萬噸。華東和華南地區增加明顯。低庫存持續支持鋁價。但目前疫情影響逐步發酵，可能會對剛有起色的消費復蘇以及出庫趨勢有所打壓。
5， 現貨市場表現來看，華東地區短期需求受疫情影響，成交變現較爲一般。疫情對華南目前影響較小，成交較好，佛山地區鋁棒加工費上行。河南地區持貨商積極出貨，帶動交投轉好。
6， 總結：近期受國際局勢影響，盤面價格劇烈波動。內外價差收窄，但仍具有高度不確定性。鋁價回調，但海外供應短缺，國內現貨支撐態勢。若價格企穩於21500元/噸一線，可適當嘗試入場多單。主要風險點來自於國內疫情的發展態勢。
