1、國內1-2月經濟數據發布，好於預期，基建、工業增加值、零售表現強勁，地產仍面臨較大的下行壓力，但是下行速度趨緩。穩增長措施仍有發力空間。
2、 美聯儲3月FOMC議息會議將於3月15日至16日舉行，並在北京時間3月17日凌晨宣布結果。美債收益率上升，以美元計價的商品普遍承壓。此外，俄羅斯、英國、土耳其、印尼、日本、巴西、央行也將於本周公布利率決議。根據我們對歷史情況的跟蹤，聯儲加息並不直接施壓鋁價，但加息面臨的經濟周期，加息節奏以及加息之後經濟的表現對包括銅鋁在內的金屬價格產生影響。
3、地緣政治風險持續存在且具有很高不確定性，對於鋁行業來說，只要衝突沒有停止那麼對於俄鋁的制裁風險難言完全解決，中期內歐洲鋁市場供應短缺的預期繼續。但對俄羅斯的制裁也將損害歐盟其自身的經濟發展，影響原鋁的需求前景。因此，對俄鋁的制裁實質是一個供需再平衡的過程。而對於國內來說，市場擔憂俄鋁進入中國加劇供應壓力。根據CRU的報道，一些俄羅斯產品以中國國內的人民幣價格定價以吸引購買，但由於交貨時間變長，出貨量受到影響。另外，國內部分下遊企業拒絕購買俄鋁，主要原因是銀行對於俄羅斯金屬制品的融資審批壓力。這也可能打擊部分俄鋁的出口。除此之外，國內進口俄鋁加工成鋁材出口到歐洲地區之下外需訂單有望進一步增長，國內供需兩側都有增強預期。
4、昨日LME庫存小降1萬噸，歐洲地區供應緊張延續，貿易溢價仍大幅上漲，現貨對3月合約貼水擴大至36美元/噸。周一國內社會庫存已經轉升爲降，且機構調研顯示周度出庫量20.1萬噸，環比增加6.2萬噸。華東和華南地區增加明顯。低庫存將持繼續支持鋁價格穩定。
5、但疫情影響逐步發酵，可能會對剛有起色的消費復蘇以及出庫趨勢有所打壓，屬於近期新增的不確定性利空因素，需要持續關注其程度和持續性。目前來看，根據Mysteel調研，華東地區鋁錠市場運輸受阻較大，但成交情緒較好，華南地區出貨和接貨情況也在回暖。鋁棒市場，佛山地區鋁棒加工費震蕩上行，但受疫情影響成交差異較大，無錫鋁棒市場亦物流受阻。
6、 總結：國際地緣政治風險高度不確定，加息靴子即將臨近，國內近期長三角以及華南地區疫情擴散，能源價格回落等因素集中來襲導致鋁價弱勢整理，內外供需再平衡，價差逐步收窄。但海外供應短缺持續，國內現貨支撐顯現。若價格企穩於21500元/噸一線，可適當嘗試入場多單。
