現貨方面，LME鋁現貨貼水16.53美元/噸，前一交易日貼水19.50美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約開盤於22985元/噸，日內最高價位23300元/噸，最低22985元/噸，收盤於223105元/噸，較前一交易日收盤價上漲170元，漲0.74%；持倉量較上一交易日增加18381手至23.48萬手，昨日成交量爲28.95萬手。昨日早盤滬鋁高開高走，站穩23000元/噸高位，國內鋁錠社會庫存維持去庫，昨日SMM佛山鋁價對04合約貼水30元/噸，貼水較上周五下調20元/噸，現貨均價錄得23020元/噸，較上周五漲470元/噸，市場持貨商出貨積極，對網貼水出貨，下遊接受度下降，成交清淡，市場實際成交對SMM貼水50-貼水30元/噸，絕對成交價格集中在22970-22990元/噸。
庫存方面，根據SMM，3月21日，國內鋁錠庫存106.1萬噸，較周一去庫2.8萬噸。3月21日，LME鋁庫存較上一交易日減少10375噸至70.5萬噸。
觀點：昨日鋁價偏強運行，主因社會庫存持續去化支撐鋁價。俄烏衝突下俄鋁出口和運輸或受阻，疊加歐洲能源價格處於高位，歐洲電解鋁減產憂慮持續升溫。國內基本面上，電解鋁運行產能小幅擡升，但受到疫情影響部分地區鋁錠運輸受到阻礙。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，鋁型材及鋁板帶箔等版塊開工率回升，但當前各地疫情爆發或對需求有所抑制。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現去化，或存在運輸不暢因素影響，需關注後續去庫力度。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購或造成幹擾，但海內外庫存處於低位對價格有所支撐，建議短期單邊上以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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