資訊
2022年3月24日，SMM統計國內電解鋁社會庫存103.9萬噸，較上周四周度去庫5萬噸至103.9萬噸，七個地區出現庫存拐點開始去庫。
觀點
今日滬鋁繼續圍繞23000一線窄幅震蕩。
宏觀面，一是美聯儲加息靴子落地，符合市場預期，短期利空出盡。二是近期國內政策層面反復釋放穩增長，穩市場，穩預期的信號，包括最新的加大小微企業增值稅期末留抵退稅政策力度。另外，3月18日晚，習近平主席應約同美國總統拜登舉行視頻通話，釋放出中美加強對話合作的積極信號。總體宏觀利多短期市場。
供應端，海外市場，能源價格上漲對鋁產能影響仍存，德國Trimet鋁業位於Essen的冶煉廠計劃在未來幾周內將產能降至一半，約3.5萬噸的產能受到影響。近期俄烏衝突有緩和跡象，目前正在進行第四輪和談，但西方對俄的制裁仍在不斷加碼，近期澳大利亞停止向俄出口氧化鋁和鋁土礦，加之前期烏克蘭氧化鋁廠關停，俄鋁減產風險增加。國內方面，繼續穩步復產，截至本周，國內電解鋁行業運行產能接近3950萬噸，較去年年底增加近150萬噸。雲南、廣西、山西等地都在加快投復產節奏。
需求端，隨着傳統旺季的逐漸啓動，下遊需求逐漸改善，以及近期疫情對物流產生影響，鋁錠社會庫存進入去庫階段，截至2022年3月24日，SMM統計國內電解鋁社會庫存103.9萬噸，較本周一去庫2.2萬噸，繼續去庫。
綜上，近期鋁價與原油價格走勢相關度較高，主要是因爲能源價格若繼續暴漲對歐洲產能的影響將繼續擴大，目前油價受俄烏戰爭形勢影響較大，目前有緩和跡象，但西方對俄的制裁仍在加碼，原油價格預計仍將維持高位運行，對鋁價也形成強支撐。鋁基本面來看，國外仍維持供應偏緊狀況，國內供應快速回升的同時，下遊消費也在好轉，鋁錠社會庫存進入去庫階段。總體來看，趨勢上，基本面仍支撐鋁價繼續高位運行，短期滬鋁在23200一線承壓較明顯，有小幅調整需要，可能回踩22500一線。
