主力關注23300壓力
【現貨】3月24日，SMMA00鋁均價23160元/噸，環比+240元/噸，對主力貼水90元/噸，環比-20元/噸。
【供應】據SMM, 2022年2月中國電解鋁產量294.6萬噸，同比減少2.35%；2022年1-2月中國共生產電解鋁615.1萬噸，累計同比減少3%。2月電解鋁供應端復產及新增產能投產提速，其中雲南地區電解鋁得到政府及南方電網電力支撐，電解鋁運行產能增長明顯，2月份雲南復產加新增投產規模達74萬噸。內蒙古、貴州、山西廣西等地區2月份穩步復產總規模達27.6萬噸。進入3月，國內供給端穩步擡升爲主，其中雲南有望繼續增加44萬噸左右，其他地區新增及復產規模約爲12萬噸左右，3月份國內電解鋁產量有望達330萬噸左右。
【需求】據海關，2022年1-2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材103.39萬噸，同比增長22.8%。3月17日當周，鋁型材開工率72.8%，周環比上升0.8百分點；鋁板帶開工率84%，周環比持平；鋁箔開工率86.1%，周環比上升0.5個百分點；鋁合金開工率69%，周環比持平。
【庫存】3月24日，中國電解鋁社會庫存103.9萬噸，周環比-5萬噸；3月24日，LME鋁庫存684250噸，環比-5325噸。國內庫存持續下行，主因疫情影響煉廠物流發貨，到貨量有限。
【邏輯】“兩會”將今年GDP目標定在5.5%，爲市場預期上限值，偏樂觀。國務院金融委會議有託底經濟的預期。美聯儲如預期加息，利空出盡。國內電解鋁利潤高企、復產提速，預計2-3月復產產能超70萬噸/年產能，中期供應壓力凸顯。短期國內疫情影響煉廠發貨，去庫明顯。但仍需關注疫情緩解後供應壓力。據了解，煉廠在運發貨量小幅回升，主力關注23300壓力。
