現貨方面，LME鋁現貨貼水12.75美元/噸，前一交易日貼水12.25美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2205合約早盤開於23000元/噸，盤初多頭減倉、盤面下行，探底22900元/噸，後觸底反彈，摸高23185元/噸，終收於23030元/噸，續收一陰柱，較昨結跌25元/噸，跌幅0.11%，持倉量減4727手至23.8萬手，成交量減少4354手至25.2萬手。昨日滬鋁開盤承壓盤面運行於22900元/噸附近，但華南市場鋁錠到貨偏少，南海鋁錠社會庫存較上周四下降0.9萬噸至22.1萬噸，持貨商挺價出貨爲主。SMM佛山鋁價維持對04合約貼水50元/噸，現貨均價錄得22920元/噸，較上周五跌90元/噸，第一交易時段之後，滬鋁回升至23000元/噸以上，下遊接貨轉好市場實際成交對SMM貼水20-平水，絕對成交價格集中在22900-22920元/噸。
庫存方面，根據SMM，3月28日，國內鋁錠庫存105.2萬噸，較上周四累庫1.3萬噸。3月28日，LME鋁庫存較上一交易日減少7075噸至67.10萬噸。
觀點：昨日鋁價高位震蕩，疫情影響下部分下遊採購較弱。俄烏衝突影響下近期天然氣價格擡升，歐洲能源價格處於高位，當地電解鋁減產憂慮持續升溫。國內電解鋁運行產能小幅擡升，但一季度產量難超去年同期水平，疫情影響下部分地區鋁錠運輸受到阻礙。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，鋁型材及鋁板帶箔等板塊開工率回升，但當前各地疫情爆發或對需求有所抑制。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現小幅累庫，主因多地疫情導致運輸不暢。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購或造成幹擾，但海內外庫存處於低位對價格有所支撐，建議短期單邊上以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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